옵션 만기 물량이 청산되는 날, 변동성이 오히려 줄어드는 이유
옵션 만기 물량이 청산되는 날, 변동성이 오히려 줄어드는 이유 옵션 만기일이 다가오면 대규모 물량이 한꺼번에 청산된다는 이유로 시장이 크게 출렁일 것이라 예상하는 경우가 많습니다.…
코인, 주식
팩터 로테이션이 빨라질 때 스타일 투자자가 손해 보는 구조
팩터 로테이션이 빨라질 때 스타일 투자자가 손해 보는 구조 밸류주와 성장주, 혹은 모멘텀과 저변동성 사이를 오가며 순환매가 반복되는 것 자체는 주식시장에서 낯선 일이 아닙니다. 그…
이자율 패리티가 깨질 때 환헤지 전략이 흔들리는 이유
이자율 패리티가 깨질 때 환헤지 전략이 흔들리는 이유 해외 자산에 투자하는 기관들은 대부분 환헤지를 ‘기본값’처럼 걸어두고, 이 헤지 비용은 두 나라의 금리 …
자기상관이 강한 구간에서 추세추종 전략이 유리한 이유
자기상관이 강한 구간에서 추세추종 전략이 유리한 이유 추세추종 전략은 어떤 해에는 화려한 수익률을 내다가도, 바로 다음 해에는 손실을 반납하는 극단적인 성과 편차를 보이곤 합니다.…
시장미시구조에서 스프레드가 벌어지는 진짜 이유
시장미시구조에서 스프레드가 벌어지는 진짜 이유 시장이 흔들릴 때마다 뉴스에서는 “유동성이 마르면서 스프레드가 벌어졌다”는 표현이 반복됩니다. 그런데 실제로 이…
유동성 스트레스 테스트 결과가 시장에 미리 반영되는 방식
유동성 스트레스 테스트 결과가 시장에 미리 반영되는 방식 매년 6월 말이면 연준이 대형 은행들의 스트레스 테스트 결과를 발표하고, 이를 계기로 은행들이 일제히 자사주매입과 배당 확…
ESG 팩터 프리미엄이 사라질 때 자금이 이동하는 방향
ESG 팩터 프리미엄이 사라질 때 자금이 이동하는 방향 몇 년 전만 해도 ESG 등급이 높은 기업은 자금조달 비용이 낮아지고 주가에도 프리미엄이 붙는다는 이야기가 정설처럼 통했습니…
퀀트 팩터가 동시에 무너지는 구간, 손실이 커지는 이유
퀀트 팩터가 동시에 무너지는 구간, 손실이 커지는 이유 퀀트 전략은 평소 여러 팩터에 분산 베팅하며 안정적인 수익 곡선을 그리다가도, 특정 구간에서는 며칠 만에 몇 년치 수익을 반…
자산유동화증권 발행이 늘어날 때 신용시장에 나타나는 변화
자산유동화증권 발행이 늘어날 때 신용시장에 나타나는 변화 특정 자산을 기초로 한 유동화증권 발행이 눈에 띄게 늘었다는 뉴스가 나오면, 이것이 단순히 자금조달 수단이 다양해졌다는 좋…