우선주와 보통주 가격 차이, 초보자가 자주 착각하는 부분

주식 시장에서 발견하는 보통주와 우선주의 비밀

주식 투자를 처음 시작할 때 많은 사람들이 가장 먼저 마주하는 고민 중 하나가 바로 보통주와 우선주의 선택입니다. 같은 회사의 주식인데 이름이 다르고 가격도 다르니 초보자 입장에서는 혼란스러울 수밖에 없습니다. 왜 어떤 주식은 보통주라고 부르고 어떤 주식은 우선주라고 부를까요. 그리고 왜 두 주식의 가격에는 차이가 나는 것일까요. 이번 글에서는 주식 초보자들이 가장 자주 착각하는 부분들을 짚어보고 두 주식의 실질적인 차이점과 투자 활용법을 알기 쉽게 풀어보겠습니다.

보통주와 우선주의 가격 차이를 이해하는 것은 단순히 주식 시장의 메커니즘을 아는 것을 넘어 내 자산을 효율적으로 불리는 데 큰 도움이 됩니다. 누군가는 우선주가 더 싸니까 무조건 이득이라고 생각하고 또 누군가는 이름에 보통이 들어가니 보통주가 무조건 정답이라고 오해합니다. 하지만 주식 시장에서는 가격이 싼 이유와 비싼 이유가 명확히 존재합니다. 지금부터 그 이유를 하나씩 파헤쳐 보겠습니다.

초보자가 가장 쉽게 빠지는 오해와 진실

주식 투자를 막 시작한 분들과 이야기를 나누다 보면 가장 흔하게 듣는 오해가 있습니다. 바로 우선주가 보통주보다 무조건 더 좋은 주식일 것이라는 착각입니다. 이름에 우선이라는 단어가 들어가다 보니 투자자에게 뭔가 더 우선적인 혜택을 주는 특별한 주식처럼 느껴지기 때문입니다. 하지만 실제 주식 시장에서 우선주가 가지는 의미는 조금 다릅니다.

우선주에서 우선이라는 단어는 경영권 행사의 우선권이 아니라 배당을 더 먼저 받을 권리를 의미합니다. 회사가 이익을 내서 주주들에게 배당금을 나눠줄 때 보통주보다 먼저 배당을 받을 수 있는 권리가 주어지지만 대신 주주총회에 참석해서 회사의 의사결정에 참여할 수 있는 의결권은 없습니다. 따라서 경영에 직접 참여하고 싶지 않고 오로지 배당 수익에만 관심이 있는 투자자라면 우선주가 매력적일 수 있지만 회사의 주인이 되어 의사결정에 목소리를 내고 싶다면 보통주를 선택해야 합니다.

또 다른 흔한 오해는 우선주는 항상 보통주보다 저렴하다는 생각입니다. 대부분의 경우 우선주가 보통주보다 낮은 가격에 거래되는 것은 맞지만 모든 기업이 그렇지는 않습니다. 특정 기업의 경우 우선주 발행 물량이 턱없이 부족하여 시장에서 품귀 현상이 빚어지거나 배당 매력이 폭발적으로 높을 때 오히려 우선주 가격이 보통주보다 비싸지는 현상도 종종 발생합니다. 따라서 가격표만 보고 무작정 싸다고 판단하는 것은 매우 위험한 접근입니다.

보통주와 우선주의 핵심적인 차이점 비교

두 주식의 특성을 명확하게 이해하기 위해 주요 항목별로 어떤 차이가 있는지 구체적으로 살펴보겠습니다. 아래의 비교 내용을 통해 내 투자 성향에 어떤 주식이 더 잘 맞는지 판단해 볼 수 있습니다.

• 의결권 유무 보통주는 주주총회에서 투표할 권리가 있지만 우선주는 의결권이 없습니다.

• 배당금 수준 우선주는 보통주보다 정해진 배당금을 더 많이 혹은 먼저 받습니다.
• 가격 변동성 보통주는 시장 상황에 따라 가격 등폭이 큰 편이지만 우선주는 상대적으로 거래량이 적어 가격 움직임이 제한적일 수 있습니다.
• 유동성 보통주는 거래량이 풍부해 언제든 원하는 가격에 사고팔기 쉽지만 우선주는 거래량이 적어 매매가 원활하지 않을 수 있습니다.

이러한 특성 차이 때문에 투자 목적에 따라 선택이 완전히 달라져야 합니다. 시세 차익을 노리며 활발한 매매를 원한다면 유동성이 풍부한 보통주가 유리합니다. 반면 장기 보유를 통해 안정적인 현금 흐름 즉 배당 수익을 극대화하고 싶다면 우선주가 훌륭한 대안이 될 수 있습니다.

왜 두 주식의 가격 차이가 발생할까

같은 회사의 주식인데 왜 가격 차이가 벌어지는지 궁금해하는 초보자들이 많습니다. 시장에서 보통주와 우선주의 가격이 다르게 형성되는 이유는 수요와 공급의 법칙 외에도 몇 가지 구조적인 요인이 작용하기 때문입니다.

가장 큰 이유는 앞서 언급한 의결권의 가치입니다. 대기업의 경우 경영권을 방어하거나 행사하기 위해 보통주를 확보하려는 수요가 항상 존재합니다. 경영권을 가진 대주주나 기관투자자 입장에서는 의결권이 없는 우선주보다 보통주가 훨씬 가치 있기 때문에 보통주에 더 많은 프리미엄이 붙게 됩니다. 이로 인해 평소에는 보통주 가격이 우선주보다 높게 형성되는 경향이 있습니다.

또한 거래량의 차이도 가격 격차를 벌리는 주된 요인입니다. 대한민국 주식 시장을 포함한 많은 글로벌 증시에서 우선주는 보통주에 비해 발행 물량이 훨씬 적습니다. 발행량이 적으니 시장에 나오는 유통 물량도 적고 자연스럽게 기관이나 외국인 같은 큰 손들이 대량으로 거래하기에는 한계가 생깁니다. 거래가 활발하지 않으면 투자자들 사이에서 환금성에 대한 우려가 생기기 때문에 보통주에 비해 할인된 가격 즉 디스카운트 상태로 거래되는 경우가 많습니다.

실생활에서 우선주를 현명하게 활용하는 방법

우선주의 이러한 특성을 잘 활용하면 남들보다 더 높은 배당 수익률을 올릴 수 있는 기회를 잡을 수 있습니다. 주식 시장에서는 이를 괴리율이라는 개념으로 설명하기도 합니다. 보통주와 우선주의 가격 차이가 평소보다 훨씬 벌어졌을 때 이를 기회로 삼는 투자 전략이 대표적입니다.

예를 들어 어떤 우량 기업의 보통주와 우선주 가격 차이가 평소에는 이십 퍼센트 정도였는데 시장의 일시적인 무관심이나 수급 불균형으로 인해 그 차이가 오십 퍼센트까지 벌어졌다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 역사적 평균 괴리율을 믿고 상대적으로 저평가된 우선주를 매수한 뒤 시간이 흘러 가격 차이가 원래대로 좁혀졌을 때 차익을 실현하거나 꾸준히 높은 배당을 받아내는 전략을 구사할 수 있습니다.

다만 이러한 전략을 실천할 때는 주의해야 할 점이 있습니다. 거래량이 너무 적은 우선주에 투자하면 나중에 주식을 팔고 싶을 때 원하는 가격에 팔지 못하는 유동성 함정에 빠질 수 있습니다. 따라서 거래대금이 어느 정도 받쳐주는 대형 우량주의 우선주 위주로 관심을 가지는 것이 안전하며 단기적인 시세 차익보다는 중장기적인 배당 투자 관점에서 접근하는 것이 훨씬 유리합니다.

투자 성향에 따른 맞춤형 선택 가이드

모든 투자자에게 완벽한 정답인 주식은 존재하지 않습니다. 내 성향과 자금의 성격에 맞는 주식을 고르는 것이 투자의 성공 확률을 높이는 가장 빠른 길입니다. 아래의 유형별 가이드를 통해 자신에게 적합한 주식을 고민해 볼 수 있습니다.

• 적극적 성장 추구형 주가 상승에 따른 시세 차익을 빠르게 얻고 싶고 시장의 트렌드에 맞춰 활발하게 매매하고 싶다면 의결권이 있고 유동성이 풍부한 보통주가 적합합니다.

• 안정적 현금 흐름 추구형 당장 주가가 오르내리는 것에 크게 신경 쓰지 않고 은행 예금보다 나은 배당 수익을 꾸준히 받으며 장기 투자를 지향한다면 배당 매력이 높은 우선주를 고려해 볼 수 있습니다.
• 자산 분산 투자형 자산의 일부는 성장성을 기대하며 보통주에 배분하고 다른 일부는 안정적인 배당을 위해 우량 우선주에 나누어 담는 포트폴리오 전략도 변동성을 낮추는 좋은 방법입니다.

초보자일수록 주식의 이름이나 가격표만 보고 충동적으로 매수하는 것을 경계해야 합니다. 내가 사려는 주식이 어떤 권리를 가지고 있으며 왜 이 가격에 거래되고 있는지 기업의 본질적인 가치와 구조를 꼼꼼히 따져보는 습관을 들여야 합니다. 보통주와 우선주의 가격 차이 속에 숨겨진 시장의 논리를 이해한다면 한 차원 더 성숙한 투자자로 성장할 수 있을 것입니다.

자주 묻는 질문과 명쾌한 답변

우선주와 보통주에 대해 초보 투자자들이 자주 묻는 질문들을 모아 명확하게 정리해 드립니다.

Q. 우선주는 배당을 보통주보다 무조건 더 많이 주나요?

A. 대부분의 경우 정관에 명시된 바에 따라 보통주보다 1원이라도 더 많은 배당을 주거나 액면가 기준 추가 배당을 제공합니다. 하지만 기업의 실적이 악화되어 무배당을 결정하는 경우에는 우선주 역시 배당을 받지 못할 수 있습니다.

Q. 주식을 오래 보유할 계획인데 어떤 것을 사는 것이 유리할까요?

A. 회사의 경영에 참여할 계획이 전혀 없고 은퇴 자금 마련이나 패시브한 현금 흐름 창출이 목적이라면 배당 수익률이 더 높게 나오는 우량 기업의 우선주를 장기 적립식으로 모아가는 것이 유리할 수 있습니다.

Q. 우선주도 상장폐지가 될 수 있나요?

A. 그렇습니다. 우선주 역시 주식 시장에 상장되어 거래되는 자산이므로 발행 주식 수가 너무 적거나 거래량이 극도로 부진하여 관리종목 지정 사유가 발생하면 보통주와 마찬가지로 상장폐지 절차를 밟을 수 있으므로 주의가 필요합니다.